悠遊股海

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金融市場9月、10月大幅震盪，代表市場恐慌氣氛的VIX指數衝上31.06，創近三年新高，但目前已經回跌至16.08，股市也開始止跌反彈了。

金融市場9月到10月大幅波動，代表市場情緒波動的VIX指數(芝加哥S&P500選擇權波動率)，也從9月19日處在低檔12以下，忽然間飆高，最高在10月15日衝上31.06，這是自2012年以來的最高水準，顯示市場恐慌氣氛大增。

不過，自10月16日起，VIX指數已經逐漸滑落，10月21日在傳出歐洲央行注入資金買債券後，VIX指數跌至16.08。此同時，包括美國、德國等股市，也自16日起展開止跌反彈行情。

VIX出現近3年最大波幅

在走過2011年8月美國信評被調降危機後，VIX指數從40的高檔下滑，之後歷經2012年底美國財政懸崖、2014年QE退場的風險下，VIX指數都未突破30，但這次卻大幅飆高，顯示在多頭市場近6年後，投資市場敏感神經更為緊繃。

由於近期數據顯示，全球經濟復甦力道不如預期，市場又開始期待美國升息腳步延後，再加上歐洲央行開始實施買債計畫，市場資金仍相當寬鬆。原先快衝的美元似乎有剎車跡象，美元指數近期高點86.74，但目前略有回跌，而前段時間大貶的歐元，10月3日低點為1.2498，目前也小幅回升。

另外，在預期美元升息腳步可能推遲後，美國公債殖利率卻不再大跌，例如，美國10年公債殖利率最低跌至2.15%，目前已經開始回升。德國10年公債殖利率最低跌至0.76%，目前也開始回升。

美元暫停升值，恐慌氣氛下降

從美元走勢、美國公債殖利率、VIX指數的變化，都可觀察到恐慌氣氛逐漸消退，因此近期股市也出現了跌深反彈走勢。不過，歐洲央行救市計畫能否發威，還是要看歐洲各國能否同步推出經濟振興方案，否則，光靠撒錢要救歐洲經濟，可能力有未逮。

經過這次空襲警報，投資市場方向已經有些改變，值得投資人注意。第一，美國仍然是體質最佳的市場，抗震程度最高，而且明年美元升息已經是必然趨勢，未來美元將會震盪走高。第二，歐元區經濟仍待提振，但在歐洲央行實行QE下，歐元仍有貶值壓力，預期資金無法大量流入歐洲股市，歐洲市場看法轉偏保守。第三，中國力圖走出房市風暴，包括人民幣國際化、滬港通上路、國企改革、新興產業發展，雖然股市不容易一飛衝天，但可緩步走出5年長空。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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