悠遊股海

蕭碧燕文章分享：

這幾年來全球景氣一直處於低迷，而股市的表現也相對普通，許多人的閒錢不忍存到低到可以的定存，一直往利息吸引人的高收益債基金去，它目前可能是台灣投資人擁有存量最多的基金吧！封它一句『吸金大王』一點也不為過！

站在人性的立場，這種每月都會給利息的有感投資，真是陪伴投資人渡過漫漫長夜的好夥伴！因為買的人很多，一直到現在還是不斷有人問我：現在還可以買嗎？所以在我的新書『蕭碧燕教你，有錢退休靠基金就對了！』中特別有一章節講述這款基金，親愛的投資人買書來看吧！為了回覆這些一直問的人，在此我再將重點講述一遍：

首先我們先來了解依景氣循環1→2→3→4這四個階段買高收益債會產生的報酬：

1.衰退期：總報酬=資本利損(很大) 配息=負報酬

2.趨緩期：總報酬=資本利得(很大) 配息=正報酬

3.復甦期：總報酬=配息=配息率

4.通膨期：總報酬=資本利損(逐步小幅產生) 配息=比配息率小的正報酬

站在買低賣高的立場，目前絕對不是低點，當然也不是最高點，應該是屬於相對高點，依景氣循環目前進入3.復甦期，此類基金的資本利得幾近零，所以總報酬=配息=配息率；如果繼續擺下去就會進入4.通膨期，屆時的總報酬率=比配息率小的正報酬；如果再擺下去就會碰到1.衰退期，那麼總報酬=資本利損(很大) 配息=負報酬；有人硬撐過去而到了2.趨緩期，這時的總報酬=資本利得(很大) 配息=正報酬；總之景氣周而復始，而你的報酬率要看你進入的起點在哪，自然會有不同的結果。

如：有人是2.趨緩期初時就買的，他當然賺飽了資本利得，從現在開始到下一個衰退期前報酬率永遠是正的，縱使碰到了衰退期產生了資本利損，他所累積的總報酬也足以因應：若你是在3.復甦期、4.通膨期或1.衰退期期初進入且經歷了景氣衰退的過程，想必一定會飽受『大大的資本利損』之苦。

唯一我要提的是：飽受了『大大的資本利損之苦』後，如能撐過去就會嚐到2.趨緩期時所產生的『大大的資本利得』的甜果，加上一直以來所領的配息，雖然淨值可能尚未回到當時買的成本，但慢慢的就將所虧損的部分補回來了。

大家想清楚你目前要進入的位置(目前在3.復甦期)，之後會碰到甚麼過程，而這個過程是否是你可以接受 忍受的，再來決定你要不要買，若有人告訴我，沒關係！我只要每月領息，且可以接受並忍過大跌段，然後再大漲時慢慢補回虧損，因為每月都會領息啊！那就買吧！如果不是，看到大跌(本金虧損)就痛苦萬分，那千萬別於此時碰它，更有一種人說：我還是買了，反正在進入衰退期前贖回就好了！太好了，那我必須祝福你，千萬要看準景氣，真的那一天到時『腳別麻了，而沒有逃掉！』